期权新玩法，用好期权，稳健操作

广义相对论

3 h; @9 \4 k, ]+ r     中金所沪深300股指期权、上交所沪深300ETF期权、深交所沪深300ETF期权12月23日正式上线，期权具有T+0交易、支持多空、自带杠杆、保险功能等的特性，给市场投资者及投机者带来了巨大的发挥空间。此次上线期权品种，中金所股指期权标的为沪深300指数，上海交易所、深圳交易所标的物为沪深300ETF。
      期权具有转移风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性等多种功能。以个股期权为例，期权对投资者的用途主要包括以下
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6 g7 ^4 ^. [* V, S6 r5 n* i  g! ?8 i五个方面：
玩法1：进行杠杆性看多或看空的方向性交易。
- W7 C! d; k) p- O; O( t      比如，投资者看多市场，或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策，同时又不想踏空，可以买入认购期权。投资者运用较小的投资来支付权利金，或者锁定买入价格、或者获得放大了的收益与风险。   
& x# J2 C  G# {' n% H+ R( m譬如若看涨标的后面走势，买入认购期权，可以随时进行平仓，或到期后行权。
      若看跌标的后面走势，买入认沽期权，可以随时进行平仓，或到期后行权。
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玩法2：为持有的标的资产提供保险。
      当投资者持有现货股票，已经出现账面盈利，但开始对后市预期不乐观，想规避股票价格下跌带来的亏损风险时，可以买入认沽期权作为保险，而不用担心过早或过晚卖出所持的现货股票。比如，投资者以8元/每股的价格买入并持有某股票，当投资人判断股价可能下跌时，他可以买入行权价格为10元的认沽期权。如果后续股价继续上涨时，投资者可以享受股票上涨收益；如果股价跌破10元时，投资者可以提出行权，仍然以10元价格卖出。因此上述认沽期权对于投资者来说，就如同一张保险单，投资者支付的权利金相当于支付的保费。
       同样的道理，当投资者对市场走势不确定时，可先买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金买了保险。

* h1 ^7 A+ A, r玩法3：降低股票买入成本。
      投资者可以卖出较低行权价的认沽期权，为股票锁定一个较低的买入价（即行权价等于或者接近想要买入股票的价格）。若到期时股价在行权价之上，期权一般不会被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若到期日股价在行权价之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价买入指定的股票，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。

) `& F+ e2 l# y; V) s6 s玩法4：通过卖出认购期权，增强持股收益。
       当投资者持有股票时，如果预计股价在到期时上涨概率较小，则可以卖出行权价较高的认购期权收取权利金的收入，增强持股收益。如果到期时股价没有上涨，期权一般不会被行权，投资者便赚得了权利金收入；如果到期日股价大幅上涨，超过了行权价，卖出的认购期权被行权，投资者以较高的行权价卖出所持有的股票。
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玩法5：通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合。
  f7 p! k. [* h0 @' @       得益于期权灵活的组合投资策略，投资者可通过不同行权价或到期日的认购期权和认沽期权的多样化组合，针对各种市况，形成不同的风险和收益组合。投资者可以对具体策略的运用进行深入了解。

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